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    快递行业发展格局之龙头竞争到寡头的竞争之路

    2020-04-08 14:33:38 简爱新快递 阅读

    基于产业生命周期和“S 曲线”理论,中国快递将依次经完全竞争、龙头竞争和寡头竞争三个阶段。当前,快递行业正面临从“龙头竞争”向“寡头竞争”过渡的关键节点,而电商也迎来竞争下半场。


    从电商产业链视角出发,一个典型的电商产业链包括:上游平台商家(品牌商、分销商)、中游电商平台、下游支付商/物流商和终端消费者四个环节。当前电商产业链迎来两个增量拐点: 


    (1)供给增量拐点:通达系包裹增量大于行业增量。随着快递龙头的增长超过行业件量增长,产能需要释放,成本效率这只无形之手,决定了快递格局的长期演变,但也加剧了当前的价格竞争。 


    (2)需求增量拐点:拼多多包裹增量大于阿里增量。电商进入流量存量时代,一方面,一超多强格局的松动,弱化了平台的议价能力;另一方面,平台将从前端的流量争夺和后端的商品竞争(品类、品质、价格),过渡到中端的供应链效率之争。平台的产业链一体化发展,将加速对快递行业的渗透、整合,快递的战略布局价值提升。电商平台这只有形之手或成为当前快递格局的最大边际变量。


    产业链上下游供需格局的强弱,决定了产业链话语权和利润在不同环节的分配。在电商产业链中,一超多强的电商格局赋予了平台产业话语权,而同质化的快递产品和普遍的包邮制度则赋予了电商商家更多的定价权。在这样的产业链中,保持独立,做强“电商快递”业务;还是拥抱平台,成为“电商的快递”,是快递企业所需要选择的问题。

    尽管成本效率对电商快递的格局演变具有决定性作用,但在未来的流量存量时代,供应链(包括快递、仓储)能力将成为电商平台竞争的关键;产业链一体化趋势下,电商持续加码物流资源,平台这只“有形之手”或许将成为快递格局演变的最大边际变量。


    当前电商快递正经历两个增量拐点:一方面,通达系包裹增量大于行业增量,行业正遭遇供给拐点;另一方面,借助下沉市场爆发的拼多多,其包裹增量或已超越阿里,需求增量的结构拐点或将出现。前者决定了非稳态竞争格局下,行业产能或将边际过剩,竞争加剧盈利持续承压;后者将加速平台加码快递资源,平台赋能与均势政策下,电商快递估值或趋于收敛。

    供给拐点:竞争加剧,盈利承压


    2019 年通达系包裹增量首次大于行业增量。通达系包裹增量接近 135 亿件,大于行业128 亿件的包裹增量。其中,中通+韵达的增量占据行业增量的 50%以上,圆通+申通+百世则贡献了剩余的 50%。我们倾向于认为,随着龙头企业资本开支持续高位,行业产能或将边际过剩,竞争将进一步加剧。


    从加盟快递内部的利润分配角度看,总部承担了最具规模效应和成本空间的转运环节,而加盟商则承担了成本较刚性的收派环节。连年的价格战,总部充分享受了自动化红利,但加盟商利润空间却被大幅挤压。我们倾向于认为,在行业完成深度整合之前,快递价格战仍将持续,总部将不可避免地承担更多的降价压力。


    既有远虑,亦有近忧无论是已经拥有六大物流网络(中小件、大件、冷链、B2B、跨境和众包)的京东物流,打造定位下沉市场和高性价比包裹的众邮快递;还是依托独特的“代理合伙人机制”和“OV”经销商体系的极兔速递,都兼具产业资本和商流优势。尽管我们目前尚无法判断,众邮、极兔究竟是昙花一现,还是后生可畏,但可以确定的是,在起网初期将不可避免地与通达系争夺有限的增量市场。


        (来源|长江交运团队)